École d’économie de Chicago

L’ école d’économie de Chicago est une école néoclassique de pensée économique associée aux travaux de la faculté de l’ Université de Chicago , dont certains ont construit et popularisé ses principes. Milton Friedman et George Stigler sont considérés comme les principaux universitaires de l’école de Chicago. ^[1]

La théorie macroéconomique de Chicago a rejeté le Keynésianisme en faveur du monétarisme jusqu’au milieu des années 1970, lorsqu’elle s’est tournée vers la nouvelle macroéconomie classique fortement basée sur le concept d’ anticipations rationnelles . La distinction eau douce-eau salée est largement dépassée aujourd’hui, car les deux traditions ont fortement incorporé des idées l’une de l’autre. Plus précisément, la nouvelle économie keynésienne a été développée en réponse à la nouvelle économie classique, choisissant d’intégrer la vision des attentes rationnelles sans renoncer à l’accent keynésien traditionnel sur la concurrence imparfaite et la rigidité des salaires .

Les économistes de Chicago ont également laissé leur influence intellectuelle dans d’autres domaines, notamment en pionnière de la Théorie des choix publics et du droit et de l’économie , qui ont conduit à des changements révolutionnaires dans l’étude des sciences politiques et du droit. D’autres économistes affiliés à Chicago ont exercé leur influence dans des domaines aussi divers que l’Économie sociale et l’histoire économique . Kaufman (2010) dit que l’école de Chicago peut être généralement caractérisée par ce qui suit : ^[2]

Un engagement profond envers une recherche rigoureuse et un débat académique ouvert, une croyance sans compromis dans l’utilité et la perspicacité de la théorie néoclassique des prix, et une position normative qui favorise et promeut le libéralisme économique et les marchés libres.

Depuis 2018, le département d’économie de l’Université de Chicago, considéré comme l’un des plus grands départements d’économie au monde, a reçu 13 prix Nobel en sciences économiques – plus que toute autre université – et a reçu six médailles John Bates Clark . ^{[3] [4] [5]} Tous les membres du département n’appartiennent pas à l’école d’économie de Chicago, qui est une école de pensée plutôt qu’une organisation.

Histoire et terminologie

Département d’économie de l’Université de Chicago.

Le terme a été inventé dans les années 1950 pour désigner les économistes enseignant au département d’économie de l’ Université de Chicago et dans des domaines universitaires étroitement liés à l’université tels que la Booth School of Business , la Harris School of Public Policy et la Law School . Dans le contexte de la macroéconomie , il est lié à l’ école d’eau douce de la macroéconomie, contrairement à l’ école d’eau salée basée dans les universités côtières (notamment Harvard , Yale , Penn , UC Berkeley et UCLA ). ^[6]

Les économistes de Chicago se sont réunis dans de fréquentes discussions intenses qui ont aidé à établir une vision de groupe sur les questions économiques, basée sur la Théorie des prix. Les années 1950 ont vu l’apogée de la popularité de l’ école keynésienne d’économie , de sorte que les membres de l’Université de Chicago étaient considérés comme en dehors du courant dominant. Outre ce que l’on appelle communément «l’école de Chicago», il existe également un «Old Chicago» ou l’ école d’économie de Chicago de première génération , composée d’une génération antérieure d’économistes tels que Frank Knight , Henry Simons , Lloyd Mints , Jacob Viner , Aaron directeur et d’autres. ^[7]Ce groupe avait des intérêts et des approches divers, mais Knight, Simons et Director en particulier préconisaient de se concentrer sur le rôle des incitations et la complexité des événements économiques plutôt que sur l’Équilibre général . En dehors de Chicago, ces premiers dirigeants ont exercé une influence importante sur l’ école d’économie politique de Virginie . ^[8] Néanmoins, ces chercheurs ont eu une influence importante sur la pensée de Milton Friedman et George Stigler qui étaient les leaders de l’ école de Chicago de deuxième génération , notamment dans le développement de la Théorie des prix et de l’économie des coûts de transaction . ^{[9] [10]} LeLa troisième génération d’économistes de Chicago est dirigée par Gary Becker , ainsi que par les macroéconomistes Robert Lucas Jr. et Eugene Fama . ^{[10] [11]}

Une autre ramification importante de la pensée de Chicago a été surnommée par George Stigler «l’économie politique de Chicago». Inspirée par la vision coasienne selon laquelle les institutions évoluent pour maximiser l’ efficacité de Pareto , l’économie politique de Chicago est arrivée à la vision surprenante et controversée selon laquelle la politique tend vers l’efficacité et que les conseils politiques ne sont pas pertinents.

Récompenses et honneurs

prix Nobel

En 2018, le département d’économie de l’Université de Chicago a reçu 13 prix Nobel en sciences économiques (les lauréats étaient affiliés au département lors de la réception des prix) depuis la première attribution du prix en 1969. De plus, en octobre 2018, 32 sur un total de 81 lauréats du prix Nobel d’économie ont été affiliés à l’université en tant qu’anciens élèves, membres du corps professoral ou chercheurs. ^[4] Cependant, tous les membres du département n’appartiennent pas à l’école d’économie de Chicago.

Prix ​​Nobel décernés au département d’économie de l’UChicago

An	Lauréat	Partage de prix	Motivation du prix	Référence
2017	Richard Thalier	1/1	“pour ses contributions à l’économie comportementale.”	[12]
2013	Eugène Fama	1/3	“pour leur analyse empirique des prix des actifs.”	[13]
2013	Lars P. Hansen	1/3	“pour leur analyse empirique des prix des actifs.”	[14]
2007	Roger Myerson	1/3	“pour avoir jeté les bases de la théorie de la conception des mécanismes.”	[15]
2000	James Heckmann	1/2	“pour son développement de la théorie et des méthodes d’analyse d’échantillons sélectifs.”	[16]
1995	Robert Lucas Jr.	1/1	“pour avoir développé et appliqué l’hypothèse des anticipations rationnelles, et ainsi avoir transformé l’analyse macroéconomique et approfondi notre compréhension de la politique économique.”	[17]
1993	Robert Fogel	1/2	“pour avoir renouvelé la recherche en histoire économique en appliquant la théorie économique et les méthodes quantitatives pour expliquer les changements économiques et institutionnels.”	[18]
1992	Gary Becker	1/1	“pour avoir étendu le domaine de l’analyse microéconomique à un large éventail de comportements et d’interactions humains, y compris les comportements non marchands.”	[19]
1991	Ronald Coase	1/1	“pour sa découverte et sa clarification de l’importance des coûts de transaction et des droits de propriété pour la structure institutionnelle et le fonctionnement de l’économie.”	[20]
1990	Merton Miller	1/3	“pour leur travail de pionnier dans la théorie de l’économie financière.”	[21]
1982	George Stigler	1/1	“pour ses études fondamentales sur les structures industrielles, le fonctionnement des marchés et les causes et effets de la régulation publique.”	[22]
1979	Théodore Schultz	1/2	“pour leurs recherches pionnières dans la recherche sur le développement économique avec une attention particulière aux problèmes des pays en développement.”	[23]
1976	Milton Friedman	1/1	“pour ses réalisations dans les domaines de l’analyse de la consommation, de l’histoire et de la théorie monétaires et pour sa démonstration de la complexité de la politique de stabilisation.”	[24]

Médailles John Bates Clark

En 2019, le département d’économie de l’Université de Chicago a reçu 6 médailles John Bates Clark (les médaillés étaient affiliés au département lors de la réception des médailles) depuis que la médaille a été décernée pour la première fois en 1947. ^[5] Cependant, certains médaillés peuvent ne pas appartenir à l’école d’économie de Chicago.

An	Médaillé	Référence
2014	Matthieu Gentzkow	[25]
2003	Steven Levitt	[26]
1997	Kevin M. Murphy	[27]
1983	James Heckmann	[28]
1967	Gary Becker	[29]
1951	Milton Friedman	[5]

Érudits notables

Premiers membres

Franck Chevalier

Frank Knight (1885–1972) a été l’un des premiers membres du département de l’Université de Chicago. Il a rejoint le département en 1929, venant de l’ Université de l’Iowa . ^[30] Son travail le plus influent était le Risque, l’Incertitude et le Profit (1921) duquel le terme l’incertitude de Knightian a été dérivé. La perspective de Knight était iconoclaste et nettement différente de celle des penseurs de l’école de Chicago plus tard. Il croyait que si le marché libre pouvait être inefficace, les programmes gouvernementaux étaient encore moins efficaces. Il s’est inspiré d’autres écoles de pensée économiques telles que l’économie institutionnelle pour former sa propre perspective nuancée.

Henri Simons

Henry Calvert Simons (1899–1946) a fait ses études supérieures à l’Université de Chicago mais n’a pas soumis sa thèse finale pour recevoir un diplôme. ^[31] En fait, il a d’abord été influencé par Frank Knight alors qu’il était professeur adjoint à l’ Université de l’Iowa de 1925 à 1927, et à l’été 1927, Simons a décidé de rejoindre le département d’économie de l’Université de Chicago (plus tôt que Knight a fait). ^{[30] [31]} Il était un membre à long terme dans le département d’économie de Chicago, le plus notable pour ses modèles antitrust et monétaristes . ^[32]

Jacob Vigner

Jacob Viner (1892–1970) a été à la faculté du département d’économie de Chicago pendant 30 ans (1916–1946). Il a inspiré une génération d’économistes à Chicago, dont Milton Friedman. ^{[33] [34]}

Aaron Directeur

Aaron Director (1901–2004) était professeur à la faculté de droit de Chicago depuis 1946. Il est considéré comme l’un des fondateurs du domaine Droit et économie et a créé le Journal of Law & Economics en 1958 . ^[35] Le directeur a influencé certains membres de la prochaine génération de juristes, dont Richard Posner , Antonin Scalia et le juge en chef William Rehnquist .

Théodore Schultz

Un groupe d’économistes agricoles dirigé par Theodore Schultz (1902–1998) et D. Gale Johnson (1916–2003) a déménagé de l’État de l’Iowa à l’Université de Chicago au milieu des années 1940. Schultz a été président de l’économie de 1946 à 1961. Il est devenu président de l’ American Economic Association en 1960, a pris sa retraite en 1967, bien qu’il soit resté actif à l’Université de Chicago jusqu’à sa mort en 1998. Johnson a été président du département de 1971 à 1975 et 1980-1984 et a été président de l’American Economics Association en 1999. Leurs recherches en économie agricole et agricole ont été très influentes et ont attiré des fonds de la Fondation Rockefellerau programme d’économie agricole de l’Université. Parmi les étudiants diplômés et les professeurs affiliés au couple dans les années 1940 et 1950 figuraient Clifford Hardin , Zvi Griliches , Marc Nerlove et George S. Tolley . ^[36] En 1979, Schultz a reçu le prix Nobel d’économie pour ses travaux sur la Théorie du capital humain et le développement économique .

Deuxième génération

Milton Friedman Le lauréat du prix Nobel Milton Friedman a été affilié à l’Université de Chicago pendant trois décennies ; ses idées et ses étudiants ont apporté des contributions significatives au développement de la théorie de l’école de Chicago.

Milton Friedman (1912-2006) est l’un des économistes les plus influents de la fin du XXe siècle. Élève de Frank Knight , il a reçu le prix Nobel d’économie en 1976 pour, entre autres, A Monetary History of the United States (1963). Friedman a soutenu que la Grande Dépression avait été causée par les politiques de la Réserve fédérale dans les années 1920 et s’était aggravée dans les années 1930. Friedman a fait valoir que la politique gouvernementale de laissez-faire est plus souhaitable que l’intervention du gouvernement dans l’économie.

L’une des grandes erreurs consiste à juger les politiques et les programmes sur leurs intentions plutôt que sur leurs résultats.

– Entretien de Milton Friedman avec Richard Heffner sur The Open Mind (7 décembre 1975)

Les gouvernements devraient viser une politique monétaire neutre orientée vers la croissance économique à long terme, par une expansion progressive de la masse monétaire. Il a préconisé la théorie quantitative de la monnaie , selon laquelle les prix généraux sont déterminés par la monnaie. Par conséquent, une politique monétaire (par exemple crédit facile) ou budgétaire (par exemple fiscalité et dépenses) active peut avoir des effets négatifs imprévus. Dans Capitalism and Freedom (1992), Friedman écrit : ^[37]

Il y aura probablement un décalage entre la nécessité d’agir et la reconnaissance de la nécessité par le gouvernement ; un décalage supplémentaire entre la reconnaissance de la nécessité d’agir et la prise d’action ; et un décalage encore plus grand entre l’action et ses effets.

Le slogan selon lequel “l’argent compte” est devenu associé à Friedman, mais Friedman avait également critiqué sévèrement ses adversaires idéologiques. Se référant à l’affirmation de Thorstein Veblen selon laquelle l’économie modélise de manière irréaliste les gens comme des “calculateurs éclairs de plaisir et de douleur”, Friedman a écrit : ^[38]

Une critique de ce type est largement hors de propos à moins qu’elle ne soit complétée par la preuve qu’une hypothèse différant sur l’un ou l’autre de ces aspects de la théorie critiquée donne de meilleures prédictions pour un éventail aussi large de phénomènes.

George Stigler

George Stigler (1911–1991) a été encadré pour sa thèse par Frank Knight et a reçu le prix Nobel d’économie en 1982. Il est surtout connu pour avoir développé la théorie économique de la régulation , ^[39] également connue sous le nom de capture réglementaire , qui dit que les groupes d’intérêts et autres acteurs politiques utiliseront les pouvoirs réglementaires et coercitifs du gouvernement pour façonner les lois et réglementations d’une manière qui leur soit bénéfique. Cette théorie est une composante importante du domaine de l’économie des choix publics . Il a également effectué des recherches approfondies sur l’ histoire de la pensée économique . Son article de 1962 « L’information sur le marché du travail » ^[40] développe la théorie derecherche chômage .

Ronald Coase

Ronald Coase (1910-2013) était le plus éminent analyste économique du droit et le lauréat du prix Nobel de 1991. Son premier grand article, « La nature de l’entreprise » (1937), soutenait que la raison de l’existence des entreprises ( sociétés , partenariats, etc.) est l’existence de coûts de transaction. Des individus rationnels négocient par le biais de contrats bilatéraux sur des marchés ouverts jusqu’à ce que les coûts des transactions signifient que l’utilisation de sociétés pour produire des choses est plus rentable. ^[41]

Son deuxième article majeur, ” Le problème du coût social ” (1960), soutenait que si nous vivions dans un monde sans coûts de transaction, les gens négocieraient entre eux pour créer la même allocation de ressources, quelle que soit la manière dont un tribunal pourrait statuer. dans les litiges immobiliers. Coase a utilisé l’exemple d’une affaire judiciaire londonienne de 1879 sur la nuisance nommée Sturges v Bridgman , dans laquelle un fabricant de bonbons bruyant et un médecin silencieux étaient voisins; le médecin s’est adressé au tribunal pour obtenir une injonction contre le bruit produit par le confiseur. ^[41] Coase a déclaré que peu importe si le juge avait décidé que le confiseur devait cesser d’utiliser ses machines ou que le médecin devait le supporter, ils pouvaient conclure un marché mutuellement avantageux.qui atteint le même résultat de distribution des ressources. Seule l’existence de coûts de transaction peut empêcher cela. ^[42]

Ainsi, la loi devrait anticiper ce qui se passerait et être guidée par la solution la plus efficace . L’idée est que la loi et la réglementation ne sont pas aussi importantes ou efficaces pour aider les gens que le croient les avocats et les planificateurs gouvernementaux. ^[43] Coase et d’autres comme lui voulaient un changement d’approche, pour mettre le fardeau de la preuve des effets positifs sur un gouvernement qui intervenait sur le marché, en analysant les coûts de l’action. ^[44]

Troisième génération

Gary Becker (24 mai 2008) Gary Becker

Gary Becker (1930–2014) a reçu le prix Nobel d’économie 1992 et la médaille présidentielle de la liberté en 2007. ^[45] Becker a obtenu son doctorat à l’Université de Chicago en 1955 sous la direction de H. Gregg Lewis et a été influencé par Milton Friedman. ^[46] En 1970, il est retourné à Chicago en tant que professeur et est resté affilié à l’université jusqu’à sa mort. ^[46] Il est considéré comme l’un des pères fondateurs de l’économie politique de Chicago et l’un des économistes et des spécialistes des sciences sociales les plus influents de la seconde moitié du XXe siècle. ^{[47] [48] [49] [50] [51]}

Becker était connu dans son travail pour avoir appliqué des méthodes de pensée économiques à d’autres domaines, tels que la criminalité, les relations sexuelles, l’esclavage et la drogue, en supposant que les gens agissent de manière rationnelle. Son travail était à l’origine axé sur l’économie du travail . Son travail a en partie inspiré le livre d’économie populaire Freakonomics . En juin 2011, le Becker Friedman Institute for Research in Economics a été créé à l’Université de Chicago en l’honneur de Gary Becker et Milton Friedman. ^[52]

Robert E. Lucas

Robert Lucas (né en 1937), qui a remporté le prix Nobel en 1995, a consacré sa vie à dénouer le Keynésianisme. Sa principale contribution est l’argument selon lequel la macroéconomie ne doit pas être considérée comme un mode de pensée distinct de la microéconomie , et que l’analyse dans les deux doit être construite sur les mêmes fondements. Les travaux de Lucas couvrent plusieurs sujets de macroéconomie, notamment la croissance économique, la tarification des actifs et l’économie monétaire.

Eugène Fama Le lauréat du prix Nobel Gene Fama est souvent appelé le “père de la finance moderne” pour ses contributions à l’étude de la finance.

Eugene Fama (né en 1939) est un économiste financier américain qui a reçu le prix Nobel d’économie en 2013 pour ses travaux sur la tarification empirique des actifs et est le quatrième économiste le plus cité de tous les temps. ^[53]Il a passé toute sa carrière d’enseignant à l’Université de Chicago et est à l’origine de l’hypothèse du marché efficace, définie pour la première fois dans son article de 1965 comme un marché où « à tout moment, le prix réel d’un titre sera un bon estimation de sa valeur intrinsèque ». La notion a été explorée plus en détail dans son article de 1970, “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work”, qui a placé la notion de marchés efficaces au premier plan de la théorie économique moderne, et son article de 1991, “Efficient Markets II”. Alors que son doctorat de 1965. thèse, “Le comportement des cours boursiers”, a montré que les cours boursiers peuvent être approximés par une marche aléatoireà court terme; dans des travaux ultérieurs, il a montré que dans la mesure où les cours des actions sont prévisibles à long terme, cela est largement dû à des primes de risque rationnelles variant dans le temps qui peuvent être modélisées à l’aide du modèle à trois facteurs Fama-French (1993, 1996) ou de leur mise à jour. modèle à cinq facteurs (2014). Ses travaux montrant que la prime de valeur peut persister malgré des prévisions rationnelles de bénéfices futurs ^[54] et que la performance des fonds gérés activement est presque entièrement due au hasard ou à l’exposition au risque ^[55] sont tous favorables à une vision des marchés efficiente de la monde.

Robert Fogel

Robert Fogel (1926-2013), co-lauréat du prix Nobel en 1993, est bien connu pour son analyse historique et son introduction de la Nouvelle histoire économique , ^[56] et l’invention de la cliométrie . ^[57] Dans son tract, Railroads and American Economic Growth: Essays in Econometric History, Fogel a entrepris de réfuter complètement l’idée que les chemins de fer ont contribué à la croissance économique au 19ème siècle. Plus tard, dans Time on the Cross : The Economics of American Negro Slavery , il a soutenu que les esclaves des États du Sud de l’Amérique avaient un niveau de vie plus élevé que le prolétariat industriel des États du Nord avant la guerre civile américaine .

James Heckmann

James Heckman (né en 1944) est un lauréat du prix Nobel de 2000, est connu pour son travail de pionnier en économétrie et en microéconomie.

Lars Peter Hansen

Lars Peter Hansen (né en 1952) est un économiste américain qui a remporté le prix Nobel d’économie en 2013 avec Eugene Fama et Robert Shiller pour leurs travaux sur l’évaluation des actifs. Hansen a commencé à enseigner à l’Université de Chicago en 1981 et est professeur d’économie David Rockefeller Distinguished Service à l’Université de Chicago. Bien qu’il soit surtout connu pour ses travaux sur la méthode généralisée des moments , il est également un éminent macroéconomiste, se concentrant sur les liens entre les secteurs financier et réel de l’économie.

Richard Posner Richard Posner a tenu un blog avec Gary Becker .

Richard Posner (né en 1939) est principalement connu pour son travail en droit et en économie , bien que Robert Solow décrive la compréhension de Posner de certaines idées économiques comme “à certains égards, … précaire”. ^[58] Un juge d’appel fédéral plutôt qu’un économiste, le travail principal de Posner, l’Analyse Économique de Loi essaye d’appliquer des modèles de choix rationnels aux régions de loi. Il a des chapitres sur la responsabilité délictuelle , les contrats, les sociétés, le droit du travail , mais aussi le droit pénal , la discrimination et le droit de la famille . Posner va jusqu’à dire que : ^[59]

[le sens central] de la justice, peut-être le plus courant est l’efficacité… [parce que] dans un monde où les ressources sont rares, le gaspillage devrait être considéré comme immoral.

Savants associés

Frédéric Hayek Le lauréat du prix Nobel Friedrich Hayek a enseigné à l’Université de Chicago pendant plus d’une décennie ; ses idées ont grandement influencé de nombreux économistes de Chicago.

Friedrich Hayek (1899-1992) a eu des contacts fréquents avec de nombreux à l’Université de Chicago au cours des années 1940. Son livre The Road to Serfdom , publié aux États-Unis par University of Chicago Press en septembre 1944 avec l’aide d’ Aaron Director , a joué un rôle déterminant dans la transformation de la façon dont Milton Friedman et d’autres comprenaient le fonctionnement de la société. ^{[60] [61]} La presse universitaire a continué à publier un grand nombre d’œuvres de Hayek au cours des années suivantes, telles que The Fatal Conceit et The Constitution of Liberty . ^[62] En 1947, Hayek, Frank Knight , Friedman et George Stigleront collaboré à la formation de la Société du Mont Pèlerin , un forum international d’économistes libertaires. ^[63]

De 1950 à 1962, Hayek a été membre du corps professoral du Comité de la pensée sociale de l’Université de Chicago, où il a dirigé un certain nombre de séminaires de faculté influents. ^[64] Il y avait un certain nombre d’universitaires de Chicago qui ont travaillé sur des projets de recherche sympathiques à certains de Hayek, comme Aaron Director, qui était actif à l’école de Chicago en aidant à financer et à établir ce qui est devenu le programme “Law and Society” en la faculté de droit de l’Université de Chicago. ^[65] Hayek et Friedman ont également coopéré pour soutenir l’Intercollegiate Society of Individualists, rebaptisée plus tard l’ Intercollegiate Studies Institute , une organisation étudiante américaine consacrée aux idées libertaires. ^{[66] [67]}

James M. Buchanan

James M. Buchanan (1919-2013) a remporté le prix Nobel d’économie en 1986 pour sa Théorie des choix publics . ^[68] Il a étudié sous Frank H. Knight à l’Université de Chicago, recevant un doctorat en 1948. Bien qu’il n’ait occupé aucun poste à l’université par la suite, son travail ultérieur est étroitement lié à la pensée de l’école de Chicago. Buchanan était le principal partisan de l’ école d’économie politique de Virginie .

Thomas Sowel

Thomas Sowell (né en 1930) a obtenu son doctorat à l’Université de Chicago en 1968, sous la direction de George Stigler . Conservateur libertaire dans sa perspective , il est considéré comme un représentant de l’école de Chicago. ^{[69] [70]}

des reproches

Paul Douglas, économiste et sénateur démocrate de l’Illinois pendant 18 ans, était mal à l’aise avec l’environnement qu’il trouvait à l’université. Il a déclaré que “… j’ai été déconcerté de constater que les conservateurs économiques et politiques avaient acquis une domination presque complète sur mon département et enseignaient que les décisions du marché étaient toujours justes et que les valeurs de profit étaient les valeurs suprêmes… Les opinions de mes collègues auraient confiné le gouvernement à les fonctions de la justice, de la police et des armes au XVIIIe siècle, que je croyais insuffisantes même pour cette époque et qui l’étaient certainement pour la nôtre. Ces hommes n’utiliseraient pas les données statistiques pour développer la théorie économique ni n’accepteraient l’analyse critique du système économique… (Frank) Knight était maintenant ouvertement hostile, et ses disciples semblaient être partout. Si je restais, ce serait dans un environnement hostile.^[71]

Alors que l’efficacité de l’hypothèse de marché efficace (EMH) d’ Eugene Fama a été débattue après la crise financière de 2007-2008 , les partisans ont souligné que l’EMH est compatible avec la forte baisse des prix des actifs puisque l’événement était imprévisible. ^[72] Plus précisément, si les krachs boursiers ne se produisaient jamais, cela contredirait l’EMH puisque le rendement moyen des actifs risqués serait trop important pour justifier la diminution du risque d’une forte baisse des prix ; et au contraire, l’ énigme de la prime des actions implique que les krachs boursiers ne se produisent pas suffisamment pour justifier le ratio de Sharpe élevé des actions américaines et des autres actifs risqués.

L’ économiste Brad DeLong de l’ Université de Californie à Berkeley dit que l’école de Chicago a connu un “effondrement intellectuel”, tandis que le lauréat du prix Nobel Paul Krugman de l’Université de Princeton dit que certains commentaires récents des économistes de l’école de Chicago sont “le produit d’un âge sombre de la macroéconomie dans dont les connaissances durement acquises ont été oubliées », affirmant que la plupart des recherches macroéconomiques évaluées par des pairs depuis le milieu des années 1960 se sont trompées, préférant les modèles développés dans les années 1930. ^[73] John Cochrane , économiste financier de Chicagoa rétorqué que ces critiques étaient ad hominem, ont fait preuve d’une “ignorance profonde et hautement politisée de ce qu’est vraiment l’économie et la finance”, et n’ont pas réussi à démêler trop de fois de suite les bulles des primes de risque rationnelles et des cris au loup, soulignant que même si ces critiques étaient vraies, cela constituerait un argument plus fort contre la réglementation et le contrôle. ^[74]

Enfin, l’école a également été critiquée pour avoir formé des économistes qui ont conseillé la junte militaire chilienne dans les années 1970 et 1980. Cependant, on leur attribue la transformation du Chili en l’économie la plus performante d’Amérique latine (voir Miracle du Chili ) avec un PIB par habitant passant de 693 $ US au début de 1975 (l’année où Milton Friedman a rencontré le dictateur Augusto Pinochet ; neuvième plus élevé sur 12 pays sud-américains ). pays) à 14 528 $ d’ici la fin de 2014 (le deuxième plus élevé en Amérique du Sud). ^[75]

Dans les années qui ont suivi l’introduction des réformes, le système économique mis en place par les ” Chicago Boys ” (étiquette donnée à ce groupe d’économistes) est resté en place pour l’essentiel. ^[76] Le pourcentage du revenu total gagné par les 20 % les plus riches de la population chilienne en 2006 était de 56,8 %, tandis que le pourcentage du revenu total gagné par les 20 % les plus pauvres de la population chilienne était de 4,1 %, laissant une solide classe moyenne gagnant 39,1 % du revenu total. ^[77] L’ indice de Gini du Chili (mesure de la distribution des revenus) était de 52,0 en 2006, contre 24,7 pour le Danemark (distribution la plus égale) et 74,3 pour la Namibie (distribution la plus inégale). ^[77] Le Chili a le plus grand écart d’inégalité de tous les pays de l’ OCDE .^[78]

Un film intitulé Chicago Boys , qui avait une vision très critique des réformes économiques, est sorti au Chili en novembre 2015. ^[79]

Voir également

• école autrichienne d’économie
• Forfait de Chicago
• Monétarisme de marché
• Perspectives sur le capitalisme par école de pensée

Références

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Lectures complémentaires

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Liens externes

Wikiquote a des citations liées à l’école d’économie de Chicago .

• Thomas Sowel
• Département d’économie de l’Université de Chicago
• Commanding Heights, documentaire PBS, Chicago Against the Tide
• Guide des archives du département d’économie de l’Université de Chicago 1912–1961 au centre de recherche sur les collections spéciales de l’Université de Chicago