Un marché émergent (ou un pays émergent ou une économie émergente ) est un marché qui présente certaines caractéristiques d’un marché développé , mais qui ne répond pas entièrement à ses normes. [1] Cela inclut les marchés qui pourraient devenir des marchés développés à l’avenir ou qui l’ont été dans le passé. [2] Le terme « Marché frontière » est utilisé pour les pays en développement dotés de marchés de capitaux plus petits, plus risqués ou plus illiquides que les « pays émergents ». [3] Depuis 2006, les économies de la Chine et de l’Inde sont considérées comme les plus grands marchés émergents. [4] SelonThe Economist , beaucoup de gens trouvent le terme obsolète, mais aucun nouveau terme n’a gagné du terrain. [5] Le capital des fonds spéculatifs des marchés émergents a atteint un nouveau niveau record au premier trimestre 2011 de 121 milliards de dollars. [6] Les 10 plus grandes économies émergentes et en développement en termes de PIB nominal ou ajusté en fonction des PPA sont 4 des 5 pays BRICS ( Brésil , Russie , Inde et Chine ) ainsi que l’Indonésie , l’Iran , la Corée du Sud , le Mexique , l’Arabie saoudite , Taïwan etTurquie .
Lorsque les pays “sortent” de leur statut émergent, ils sont appelés marchés émergents , économies émergentes ou pays émergents , où les pays se sont développés à partir du statut d’économie émergente, mais ont encore atteint un développement technologique et économique des pays développés. [7]
Terminologie
Dans les années 1970, les « pays moins développés » (PMA) étaient le terme courant pour désigner les marchés moins « développés » (par des mesures objectives ou subjectives) que les pays développés tels que les États-Unis, le Japon et ceux d’Europe occidentale. Ces marchés étaient censés offrir un plus grand potentiel de profit, mais aussi plus de risques liés à divers facteurs tels que la contrefaçon de brevet . Ce terme a été remplacé par marché émergent . Le terme est trompeur [ selon qui ? ] en ce sens qu’il n’y a aucune garantie qu’un pays passera de “moins développé” à “plus développé” ; bien que ce soit la tendance générale dans le monde, les pays peuvent aussi passer de “plus développés” à “moins développés”.
Inventé à l’origine en 1981 par l’ économiste de la Banque mondiale de l’époque , Antoine Van Agtmael, [8] [9] le terme est parfois vaguement utilisé pour remplacer les économies émergentes , mais signifie vraiment un phénomène commercial qui n’est pas entièrement décrit ou contraint par celui-ci ; ces pays sont considérés comme étant dans une phase de transition entre le statut en développement et le statut développé . Parmi les exemples de marchés émergents figurent de nombreux pays d’Afrique, la plupart des pays d’Europe de l’Est, certains pays d’Amérique latine, certains pays du Moyen-Orient, la Russie et certains pays d’Asie du Sud-Est. Soulignant la nature fluide de la catégorie, le politologue Ian Bremmerdéfinit un marché émergent comme “un pays où la politique compte au moins autant que l’économie pour les marchés”. [dix]
La recherche sur les marchés émergents est diffusée dans la littérature de gestion . Alors que des chercheurs tels que George Haley , Vladimir Kvint , Hernando de Soto , Usha Haley et plusieurs professeurs de la Harvard Business School et de la Yale School of Management ont décrit l’activité dans des pays comme l’Inde et la Chine, on comprend mal comment un marché émerge.
En 2009, le Dr Kvint a publié cette définition : “un pays à marché émergent est une société passant d’une dictature à une économie axée sur le marché libre, avec une liberté économique croissante, une intégration progressive avec le marché mondial et avec d’autres membres du GEM. (Global Emerging Market), une classe moyenne en expansion, une amélioration du niveau de vie, de la stabilité sociale et de la tolérance, ainsi qu’une augmentation de la coopération avec les institutions multilatérales” [11] Dans Emerging Economy Report 2008, [12] le Center for Knowledge Societies définit les économies émergentes comme ces « régions du monde qui connaissent une informationnalisation rapide dans des conditions d’ industrialisation limitée ou partielle”. Il semble que les marchés émergents se situent à l’intersection du comportement des utilisateurs non traditionnels, de la montée de nouveaux groupes d’utilisateurs et de l’adoption communautaire de produits et de services, et des innovations dans les technologies et les plates-formes de produits.
Des chercheurs plus critiques ont également étudié des marchés émergents clés comme le Mexique et la Turquie. Thomas Marois (2012, 2) soutient que les impératifs financiers sont devenus beaucoup plus importants et a développé l’idée de « capitalisme financier émergent » – une ère dans laquelle les intérêts collectifs du capital financier façonnent principalement les options et les choix logiques des élites gouvernementales et étatiques au fil des ans. et au-dessus de ceux des classes ouvrières et populaires. [13]
Julien Vercueil a récemment proposé une définition pragmatique des “économies émergentes”, par opposition aux “marchés émergents” forgés par une approche fortement influencée par des critères financiers. Selon sa définition, une économie émergente présente les caractéristiques suivantes : [14]
- Revenu intermédiaire : son revenu PPA par habitant est compris entre 10 % et 75 % du revenu moyen par habitant de l’UE.
- Croissance de rattrapage : au cours de la dernière décennie au moins, elle a connu une croissance économique rapide qui a réduit l’écart de revenu avec les économies avancées.
- Transformations institutionnelles et ouverture économique : au cours de la même période, elle a entrepris de profondes transformations institutionnelles qui ont contribué à l’intégrer plus profondément dans l’économie mondiale. Ainsi, les économies émergentes apparaissent comme un sous-produit de la mondialisation actuelle.
Au début des années 2010, plus de 50 pays, représentant 60 % de la population mondiale et 45 % de son PIB, répondaient à ces critères. [14] : 10 Parmi eux, les BRIC.
Le terme “économies en développement rapide” est utilisé pour désigner les marchés émergents tels que les Émirats arabes unis, le Chili et la Malaisie qui connaissent une croissance rapide.
Ces dernières années, de nouveaux termes sont apparus pour décrire les plus grands pays en développement tels que BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine), [15] ainsi que BRICET (BRIC + Europe de l’Est et Turquie), BRICS (BRIC + Afrique du Sud) , BRICM (BRIC + Mexique), MINT (Mexique, Indonésie, Nigéria et Turquie), Next Eleven (Bangladesh, Égypte, Indonésie, Iran, Mexique, Nigéria, Pakistan, Philippines, Corée du Sud, Turquie et Vietnam) et CIVETS ( Colombie, Indonésie, Vietnam, Égypte, Turquie et Afrique du Sud). [16]Ces pays ne partagent aucun programme commun, mais certains experts estiment qu’ils jouent un rôle croissant dans l’économie mondiale et sur les plates-formes politiques.
Les listes de marchés émergents (ou développés) varient ; Des guides peuvent être trouvés dans des sources d’informations sur les investissements telles que EMIS (une société d’investisseurs institutionnels d’Euromoney), The Economist ou des fabricants d’indices de marché (tels que MSCI ).
Dans une vidéo d’Opalesque.TV, le gestionnaire de fonds spéculatifs Jonathan Binder évoque la pertinence actuelle et future du terme “marchés émergents” dans le monde financier. Binder dit qu’à l’avenir, les investisseurs ne penseront pas nécessairement aux classifications traditionnelles du « G10 » (ou du G7 ) par opposition aux « marchés émergents ». Au lieu de cela, les gens devraient considérer le monde comme des pays qui sont financièrement responsables et des pays qui ne le sont pas. Que ce pays soit en Europe ou en Amérique du Sud ne devrait faire aucune différence, rendant les « blocs » traditionnels de catégorisation hors de propos. Guégan et al.(2014) discutent également de la pertinence de la terminologie « pays émergent » comparant la solvabilité des pays dits émergents à celle des pays dits développés. Selon leur analyse, selon les critères utilisés, le terme n’est peut-être pas toujours approprié. [17]
Les 10 économies des grands marchés émergents (BEM) sont (par ordre alphabétique) : l’Argentine, le Brésil, la Chine, l’Inde, l’Indonésie, le Mexique, la Pologne, l’Afrique du Sud, la Corée du Sud et la Turquie. [18] L’Égypte, l’Iran, le Nigéria, le Pakistan, la Russie, l’Arabie saoudite, [19] Taïwan et la Thaïlande sont d’autres grands marchés émergents .
Les pays nouvellement industrialisés sont des marchés émergents dont les économies n’ont pas encore atteint le statut de pays développés mais qui, d’un point de vue macroéconomique, ont dépassé leurs homologues en développement.
Les investisseurs individuels peuvent investir dans les marchés émergents en achetant dans les marchés émergents ou dans des fonds mondiaux. S’ils veulent choisir des actions individuelles ou faire leurs propres paris, ils peuvent le faire soit par le biais d’ADR (récépissés de dépôt américains – actions de sociétés étrangères qui négocient sur les bourses américaines) ou par le biais de fonds négociés en bourse (les fonds négociés en bourse ou les ETF détiennent un panier d’actions ). Les fonds négociés en bourse peuvent être axés sur un pays particulier (par exemple, la Chine, l’Inde) ou une région (par exemple, l’Asie-Pacifique, l’Amérique latine).
Marché émergent
Aussi appelé « économie émergente » ou « pays émergent ».
Les marchés émergents partagent des caractéristiques économiques telles que des économies à faible revenu et à forte croissance qui utilisent la libéralisation du marché comme principal moyen de croissance. Bien sûr, les économies émergentes peuvent sortir de ce statut émergent et entrer dans la phase post-émergente. Lorsque les marchés émergents « sortent » de leur statut économique, ils sont appelés marchés émergents. [7] Des pays comme Israël , la Pologne , la Corée du Sud , Taïwan , la République tchèque et des cités-États comme Singapour sont passés d’émergents à « émergés ». [7]Ces marchés émergents ont tendance à se caractériser par des revenus plus élevés et des schémas politiques relativement stables, par rapport à ceux classés dans la catégorie des marchés émergents. [7]
Couramment répertorié
Diverses sources répertorient les pays comme « économies émergentes », comme l’indique le tableau ci-dessous.
Quelques pays apparaissent dans chaque liste (BRICS, Mexique, Turquie). L’Indonésie et la Turquie sont classées avec le Mexique et le Nigeria dans les économies MINT . Bien qu’il n’y ait pas de paramètres communément acceptés sur lesquels les pays peuvent être classés comme “économies émergentes”, plusieurs entreprises ont développé des méthodologies détaillées pour identifier les économies émergentes les plus performantes chaque année [20]
| Pays | FMI [21] | BRICS + Next Eleven | FTSE [22] | MSCI [23] | S&P [24] | Indice obligataire des marchés émergents [25] | Dow Jones [24] | Russel [26] | EMGP de l’Université de Columbia [27] | Université Cornell EMI E20 + 1 (2021) [28] |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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Recherche BBVA
En novembre 2010, BBVA Research a introduit un nouveau concept économique, pour identifier les principaux marchés émergents. [29] Cette classification est divisée en deux ensembles d’économies en développement.
En mars 2014, les regroupements sont les suivants :
EAGLE ( économies émergentes et à la pointe de la croissance ) : Le PIB incrémentiel attendu au cours des 10 prochaines années sera supérieur à la moyenne des économies du G7, à l’exclusion des États-Unis.
-
Brésil -
Chine -
Inde -
Indonésie -
Mexique -
Russie -
Turquie
NEST : Le PIB incrémentiel attendu au cours de la prochaine décennie sera inférieur à la moyenne des économies du G6 (G7 hors États-Unis) mais supérieur à celui de l’Italie.
-
Argentine -
Bengladesh -
Chili -
Colombie -
Egypte -
L’Iran -
Irak -
Kazakhstan -
Malaisie -
Nigeria -
Pakistan -
Pérou -
Philippines -
Pologne -
Qatar -
Arabie Saoudite -
Afrique du Sud -
Thaïlande -
Viêt Nam
Autres marchés émergents [30]
-
Bahreïn -
Bulgarie -
République Tchèque -
Estonie -
Hongrie -
Jordan -
Koweit -
Lettonie -
Lituanie -
Maurice -
Maroc -
Oman -
Roumanie -
Slovaquie -
Sri Lanka -
Soudan -
Tunisie -
Emirats Arabes Unis -
Ukraine -
Venezuela
Indice obligataire des marchés émergents mondial
L’ Emerging Market Bond Index Global (EMBI Global) de JP Morgan a été le premier indice souverain global des marchés émergents sur le marché, après l’EMBI+. Il offre une couverture complète de la classe d’actifs des marchés émergents avec des pays représentatifs, des instruments investissables (souverains et quasi-souverains) et des règles transparentes. L’EMBI Global comprend uniquement des obligations souveraines des marchés émergents libellées en USD et utilise une méthode traditionnelle pondérée par la capitalisation boursière pour l’allocation par pays. [31] Fin mars 2016, la capitalisation boursière d’EMBI Global était de 692,3 milliards de dollars. [25]
Pour l’inclusion d’un pays, le RNB par habitant d’un pays doit être inférieur au plafond de revenu de l’indice (IIC) pendant trois années consécutives pour pouvoir être inclus dans l’EMBI Global. JP Morgan définit le plafond de revenu de l’indice (IIC) comme le niveau du RNB par habitant qui est ajusté chaque année par le taux de croissance du RNB mondial par habitant, méthode Atlas (USD courants), fourni par la Banque mondiale chaque année. Un pays existant peut être considéré pour être retiré de l’indice si son RNB par habitant est supérieur au plafond de revenu de l’indice (IIC) pendant trois années consécutives ainsi que la cote de crédit souverain à long terme en devises étrangères du pays (les cotes disponibles des trois agences : S&P, Moody’s & Fitch) est A-/A3/A- (inclus) ou supérieur pendant trois années consécutives. [31]
JP Morgan a introduit ce qu’on appelle un “Index Income Ceiling” (IIC), défini comme le niveau de revenu qui est ajusté chaque année par le taux de croissance du RNB mondial par habitant, fourni par la Banque mondiale en tant que “RNB par habitant, Atlas méthode (USD courants) annuellement ». Une fois qu’un pays a un RNB par habitant inférieur ou supérieur au niveau IIC pendant trois années consécutives, l’éligibilité du pays sera déterminée. [31]
- JP Morgan a établi le niveau de base de l’IIC en 1987 pour correspondre au seuil de revenu élevé de la Banque mondiale à 6 000 USD de RNB par habitant.
- Chaque année, la croissance du chiffre du RNB mondial par habitant est appliquée à l’IIC, établissant un nouvel IIC dynamique dans le temps.
- Cette approche garantit que le seuil de suppression de l’indice de JP Morgan est ajusté par le taux de croissance du revenu mondial, et non par le taux d’inflation d’un petit échantillon d’économies développées.
- Cette mesure intègre essentiellement la croissance mondiale réelle, l’inflation mondiale et les variations du taux de change (actuellement libellés en USD).
- Essentiellement, l’introduction de l’IIC établit un seuil plus élevé et plus approprié pour l’éligibilité des pays à l’EMBI Global/Diversified.
Indice des marchés émergents
L’ Indice des marchés émergents de MasterCard est une liste des 65 premières villes des marchés émergents. Les pays suivants avaient des villes figurant sur la liste (en 2008):
Pays dont les villes sont incluses dans l’Indice des marchés émergents 2008
| Continent/Région | Pays |
|---|---|
| Afrique | |
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| Asie | |
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| L’Europe | |
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| Amérique latine | |
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Rapport sur les multinationales des marchés émergents
Publié pour la première fois en 2016 par Lourdes Casanova , Anne Miroux et des collaborateurs de l’Emerging Markets Institute [32] de la Samuel Curtis Johnson Graduate School of Management de l’Université Cornell , l’Emerging Market Multinationals Report compare chaque année les performances économiques des économies émergentes avec le reste du monde, ainsi que les investissements, les revenus, la valorisation, les transactions et autres données commerciales des entreprises multinationales des marchés émergents (EMNC) avec de grandes entreprises, selon un thème défini chaque année.
Le rapport organise les pays émergents avec la définition de l’E20+1, compte tenu de la taille, mesurée par le produit intérieur brut (PIB) nominal, et pondère chaque pays en termes de démographie et de variables sociales. Il est également considéré comme les regroupements d’économies émergentes des grandes organisations internationales telles que le Fonds monétaire international (FMI) et les Nations Unies (ONU) ainsi que ceux des groupes de réflexion et des instituts de recherche. [33]
Au premier semestre 2021, EMI a publié le rapport trimestriel EMI, [34] analysant les données des marchés boursiers et des fusions et acquisitions des pays émergents. En 2022, EMI a lancé le classement EMI EMNC [35] , classant les 500 plus grandes entreprises en termes de chiffre d’affaires (EMNC 500R), les 500 plus grandes entreprises à capitalisation boursière (500MC) et répertoriant les 200 entreprises les plus performantes en matière d’ESG (200ESG).
Générateurs de croissance mondiale
«Global Growth Generators», ou 3G (pays) , est une classification alternative déterminée par les analystes de Citigroup comme étant les pays ayant les perspectives de croissance les plus prometteuses pour 2010-2050. Il s’agit de l’Indonésie, de l’Égypte, de sept autres pays émergents et de deux pays non répertoriés auparavant, à savoir l’ Irak et la Mongolie . Il y a eu désaccord sur le reclassement de ces pays, entre autres, aux fins de création d’acronymes comme on l’a vu avec les BRICS.
Estimation de la demande sur les marchés émergents
L’estimation de la demande de produits ou de services dans les marchés émergents et les économies en développement peut être complexe et difficile pour les gestionnaires. Ces pays ont des environnements commerciaux uniques et peuvent être limités en termes de données fiables, d’entreprises d’études de marché et d’intervieweurs formés. Les consommateurs de certains de ces pays peuvent considérer les sondages comme une atteinte à la vie privée. [36] Les répondants à l’enquête peuvent essayer de plaire aux chercheurs en leur disant ce qu’ils veulent entendre plutôt qu’en donnant des réponses honnêtes à leurs questions. Cependant, certaines entreprises ont dédié l’ensemble de leurs unités commerciales à la compréhension de la dynamique des marchés émergents en raison de leur particularité. [37]
Économie
Le tableau suivant répertorie les 25 plus grandes économies émergentes par PIB (nominal) et PIB (PPA) au cours de leur année de pointe respective. [38] Les membres des principales économies du G-20 sont en gras.
| Rang | Pays | PIB (nominal, année de pointe) millions d’ USD |
Année record |
|---|---|---|---|
| 1 | |
19 911 593 | 2022 |
| 2 | |
3 291 398 | 2022 |
| 3 | |
2 614 027 | 2011 |
| 4 | |
2 288 428 | 2013 |
| 5 | |
1 804 680 | 2022 |
| 6 | |
1 739 012 | 2022 |
| 7 | |
1 322 740 | 2022 |
| 8 | |
1 289 295 | 2022 |
| 9 | |
1 040 166 | 2022 |
| dix | |
957 504 | 2013 |
| 11 | |
841 209 | 2022 |
| 12 | |
699 559 | 2022 |
| 13 | |
643 861 | 2017 |
| 14 | |
568 499 | 2014 |
| 15 | |
544 027 | 2019 |
| 16 | |
520 703 | 2022 |
| 17 | |
501 354 | 2022 |
| 18 | |
458 708 | 2011 |
| 19 | |
439 373 | 2022 |
| 20 | |
435 621 | 2022 |
| 21 | |
424 431 | 2022 |
| 22 | |
411 978 | 2022 |
| 23 | |
408 947 | 2022 |
| 24 | |
396 543 | 2022 |
| 25 | |
382 094 | 2013 |
| Rang | Pays | PIB (PPA, année de pointe) millions d’ USD |
Année record |
| 1 | |
30 177 926 | 2022 |
| 2 | |
11 745 260 | 2022 |
| 3 | |
4 490 456 | 2021 |
| 4 | |
3 995 064 | 2022 |
| 5 | |
3 680 942 | 2022 |
| 6 | |
3 212 072 | 2022 |
| 7 | |
2 890 685 | 2022 |
| 8 | |
2 735 870 | 2022 |
| 9 | |
2 002 542 | 2022 |
| dix | |
1 603 723 | 2022 |
| 11 | |
1 575 777 | 2022 |
| 12 | |
1 573 467 | 2012 |
| 13 | |
1 562 377 | 2022 |
| 14 | |
1 475 656 | 2022 |
| 15 | |
1 468 862 | 2022 |
| 16 | |
1 278 061 | 2022 |
| 17 | |
1 268 536 | 2022 |
| 18 | |
1 195 581 | 2022 |
| 19 | |
1 143 862 | 2022 |
| 20 | |
1 113 600 | 2022 |
| 21 | |
1 089 499 | 2022 |
| 22 | |
940 589 | 2022 |
| 23 | |
937 964 | 2022 |
| 24 | |
779 234 | 2022 |
| 25 | |
707 747 | 2022 |
Voir également
- Onze suivants
- Dette des marchés émergents
- Marché développé
- Marchés frontières
- Nord global et Sud global
- Bourse de Téhéran
- Économies émergentes et à forte croissance
- CIRB
- BRICS
- Vladimir Kvint
- Institut HKUST pour les études des marchés émergents
- Zone de libre échange
Références
- ^ “Cadre de classification du marché MSCI” (PDF) .
- ^ “La Grèce a d’abord développé le marché coupé à l’émergence chez MSCI – Bloomberg” . Bloomberg.com . 12 juin 2013.
- ^ MSCI rétrogradera l’Argentine au Marché frontière – MarketWatch MarketWatch
- ^ “Les économies émergentes et la transformation du commerce international” par Subhash Chandra Jain. Éditions Edward Elgar, 2006 p. 384.
- ^ “Acronymes BRIC partout” . L’Économiste . 18 septembre 2008 . Consulté le 14 avril 2011 .
- ^ “BRICS est passé, il est temps maintenant pour ‘3G’: Citi” . Norme commerciale Inde . Appuyez sur Trust of India. 23 février 2011 . Récupéré le 24 août 2018 – via Business Standard.
- ^ un bcd Lee , Eun Su; Liu, Wei; Yang, Jing Yu (2021-09-23). “Ni développés ni émergents : doubles voies pour les IDE sortants et l’innovation dans le pays d’origine dans les multinationales des marchés émergents” . International Business Review : 101925. doi : 10.1016/j.ibusrev.2021.101925 . ISSN 0969-5931 . S2CID 244268711 .
- ^ “Abonnez-vous pour lire” . Financial Times . 20 octobre 2006 . Récupéré le 24 août 2018 . {{cite news}}: Cite utilise un titre générique ( aide )
- ^ Simon Cox (5 octobre 2017). “Définir les marchés émergents” . L’Économiste .
- ^ http://custom.hbsp.com/b01/en/implicit/product.jhtml?login=BREM060105&password=BREM060105&pid=1126 [ lien mort permanent ]
- ^ Kvint, Vladimir (2009). Le marché mondial émergent : gestion stratégique et économie . New York, Londres : Routledge.
- ^ “emergingeconomyreport.com” . www.emergingeconomyreport.com . Récupéré le 24 août 2018 .
- ^ Marois, Thomas (2012). États, banques et crise : capitalisme financier émergent au Mexique et en Turquie . Cheltenham, Gloucestershire, Royaume-Uni : Edward Elgar.
- ↑ a b Vercueil, Julien : « Les pays émergents. Brésil – Russie – Inde – Chine… Mutations économiques et nouveaux défis » (Pays émergents. Brésil – Russie – Inde – Chine.. Changements économiques et nouveaux défis », en français ).Paris : Bréal, 3e édition, 2012, 232 p.
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Sources
- Goldman Sachs Paper No.134 BRIMC (en anglais)
- Pays CIVETS – Portail officiel d’investissement en Colombie (en anglais)
- Michael Pettis, La machine à volatilité: les économies émergentes et la menace d’effondrement financier (2001) ISBN 0-19-514330-2
Liens externes
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- La Corée du Sud, Hong Kong et Israël sont des marchés émergents, mais classés à tort comme développés
- Revue des marchés émergents Marchés émergents : un examen des questions commerciales et juridiques
- Marchés émergents : ouvrir la voie à la reprise Grant Thornton International Business Report
- Gagner sur les marchés émergents : cinq capacités clés de la chaîne d’approvisionnement par Edgar E. Blanco. Centre MIT pour le transport et la logistique.
- Problèmes d’investissement dans les marchés émergents – Research Foundation of CFA Institute
- Europe émergente – Les dernières nouvelles sur l’Europe émergente