Crise économique indienne de 1991

La crise économique indienne de 1991 était une crise économique en Inde résultant d’un déficit de la balance des paiements dû à une dépendance excessive aux importations et à d’autres facteurs externes. ^{[ citation nécessaire ]} Les problèmes économiques de l’Inde ont commencé à s’aggraver en 1985 lorsque les importations ont gonflé, laissant le pays dans un double déficit : la balance commerciale indienne était déficitaire à un moment où le gouvernement fonctionnait sur un énorme déficit budgétaire. ^[1]

L’effondrement du bloc soviétique, avec lequel l’Inde avait des échanges de roupies dans le commerce, a également causé des problèmes. À la fin de 1990, à l’approche de la guerre du Golfe , la situation désastreuse signifiait que les réserves de change indiennes pouvaient à peine financer trois semaines d’importations. Pendant ce temps, le gouvernement a failli manquer à ses propres obligations financières. En juillet de cette année-là, les faibles réserves avaient entraîné une forte dépréciation/dévaluation de la roupie, qui à son tour a exacerbé le double problème de déficit. ^[2]

Le gouvernement Chandrasekhar n’a pas pu adopter le budget en février 1991 ^[3] après que Moody ait dégradé la notation des obligations de l’Inde. Les notes se sont encore détériorées en raison de l’échec de l’adoption du budget. Cela a rendu impossible pour le pays de rechercher des prêts à court terme et a exacerbé la crise économique existante. ^[4] La Banque mondiale et le FMI ont également arrêté leur aide, ne laissant au gouvernement d’autre choix que d’hypothéquer l’or du pays pour éviter les défauts de paiement. ^{[5] [6] [7]}

Dans une tentative de demander un renflouement économique au FMI, le gouvernement indien a transporté par avion ses réserves nationales d’or . ^[8]

La crise, à son tour, a ouvert la voie à la libéralisation de l’économie indienne , puisque l’une des conditions stipulées dans le prêt de la Banque mondiale et du FMI ( réforme structurelle ) exigeait que l’Inde s’ouvre à la participation d’entités étrangères dans ses industries, y compris ses entreprises publiques. ^{[9] [10]}

Le programme de réforme de la politique économique mis en place en 1990 a donné de bons résultats, améliorant considérablement la qualité de vie en Inde. Cela a également entraîné une forte augmentation des inégalités, la part des revenus des 10 % les plus riches de la population passant de 35 % en 1991 à 57,1 % en 2014. De même, la part des revenus des 50 % les plus pauvres est passée de 20,1 % en 1991 à 13,1 % en 2014. ^[11]

Causes et conscient

La crise a été provoquée par la surévaluation de la monnaie ; ^[2] le Déficit du compte courant et la confiance des investisseurs ont joué un rôle important dans la forte dépréciation du taux de change. ^{[12] [13] [14]}

La crise économique était principalement due aux déséquilibres budgétaires importants et croissants au cours des années 1980. Au milieu des années 80, l’Inde a commencé à avoir des problèmes de balance des paiements. Précipitée par la guerre du Golfe , la facture des importations de pétrole de l’Inde a gonflé, les exportations se sont effondrées, le crédit s’est tari et les investisseurs ont retiré leur argent. ^[15] Au fil du temps, d’importants déficits budgétaires ont eu un effet d’entraînement sur le déficit commercial, aboutissant à une crise des paiements extérieurs. À la fin des années 1980, l’Inde était en grave difficulté économique.

Le déficit budgétaire brut du gouvernement ( centre et États ) est passé de 9,0 % du produit intérieur brut (PIB) en 1980-81 à 10,4 % en 1985-86 et à 12,7 % en 1990-91. Pour le centre seul, le déficit budgétaire brut est passé de 6,1 % du PIB en 1980-81 à 8,3 % en 1985-86 et à 8,4 % en 1990-91. Ces déficits devant être couverts par des emprunts, la dette intérieure de l’État s’est rapidement accumulée, passant de 35 % du PIB à la fin de 1980-81 à 53 % du PIB à la fin de 1990-91. Les réserves de change s’étaient taries au point que l’Inde pouvait à peine financer trois semaines d’importations. ^[16]

Au milieu de 1991, le taux de change de l’Inde a subi un ajustement sévère. Cet événement a commencé par une baisse de la valeur de la roupie indienne jusqu’à la mi-1991. Les autorités de la Reserve Bank of India ont pris des mesures partielles, défendant la monnaie en augmentant les réserves internationales et en ralentissant la baisse de la valeur. Cependant, au milieu de 1991, les réserves de change étant presque épuisées, le gouvernement indien a autorisé une forte dévaluation qui a eu lieu en deux étapes en trois jours (1er juillet et 3 juillet 1991) par rapport aux principales devises.

Récupération

Avec les réserves de change de l’Inde à 1,2 milliard de dollars en janvier 1991 ^{[17] [18] [19]} et épuisées de moitié en juin, ^[19] à peine assez pour durer environ 3 semaines d’importations essentielles, ^{[18] [20]} l’Inde était quelques semaines seulement avant de manquer à ses obligations de balance des paiements extérieure. ^{[18] [19]}

La réponse immédiate du gouvernement indien a été d’obtenir un prêt d’urgence de 2,2 milliards de dollars ^{[21] [22] [23]} du Fonds monétaire international en promettant 67 tonnes de Réserves d’or indiennes comme garantie collatérale. ^{[8] [22]} La Reserve Bank of India a dû transporter par avion 47 tonnes d’or à la Banque d’Angleterre ^{[15] [17]} et 20 tonnes d’or à l’ Union Bank of Switzerland pour lever 600 millions de dollars. ^{[15] [17] [24]} La camionnette transportant l’or à l’aéroport est tombée en panne en cours de route en raison de l’éclatement des pneus et la panique a suivi. ^{[25] [26] [8]}Le pont aérien s’est fait dans le secret comme il l’a été au milieu des élections générales indiennes de 1991. ^[27] Les sentiments nationaux ont été scandalisés et il y a eu un tollé public quand on a appris que le gouvernement avait mis en gage les Réserves d’or entières du pays contre le prêt. ^{[15] [20]} Un avion affrété transporta la précieuse cargaison à Londres entre le 21 mai et le 31 mai 1991, secouant le pays d’un sommeil économique. ^[15] Le Gouvernement de Chandra Shekhar s’était effondré quelques mois après avoir autorisé le pont aérien. ^[15] Cette décision a aidé à surmonter la crise de la balance des paiements et a lancé le processus de réforme économique de PV Narasimha Rao .^[17]

Sous le gouvernement de Narsimha Rao

PV Narasimha Rao a pris ses fonctions de Premier ministre en juin et a nommé Manmohan Singh au poste de ministre des Finances . ^[15] Le gouvernement Narasimha Rao a inauguré plusieurs réformes qui sont collectivement qualifiées de libéralisation dans les médias indiens .

Les réformes ont officiellement commencé le 1er juillet 1991 lorsque la RBI a dévalué la roupie indienne de 9% et de 11% supplémentaires le 3 juillet. Il a été fait en deux doses pour tester d’abord la réaction du marché en procédant à une plus petite dépréciation de 9%. ^[28] Il y avait une opposition significative à de telles réformes, suggérant qu’elles étaient une “ingérence dans l’autonomie de l’Inde”. Ensuite, le discours du Premier ministre Rao une semaine après son entrée en fonction a souligné la nécessité de réformes, comme l’a rapporté le New York Times : « M. Rao, qui a prêté serment en tant que Premier ministre la semaine dernière, a déjà envoyé un signal à la nation, ainsi qu’à le FMI.—que l’Inde n’était pas confrontée à des “options douces” et devait ouvrir la porte aux investissements étrangers, réduire les formalités administratives qui paralysent souvent l’initiative et rationaliser la politique industrielle. M. Rao a fait ses commentaires dans un discours à la nation samedi soir.” ^[29] Les réserves de change ont commencé à augmenter avec le début des politiques de libéralisation et ont atteint un niveau record de 530,268 milliards de dollars américains le 13 novembre 2020 ^[30]

Conséquences

Le programme de réforme de la politique économique mis en place en 1990 a donné des résultats étonnants, améliorant considérablement la qualité de vie en Inde. La libéralisation du commerce en Inde a également correspondu à une augmentation spectaculaire des inégalités et des problèmes sociaux associés. ^[31]

Le PIB indien est passé de 266 milliards de dollars en 1991 (corrigé de l’inflation) à 3 000 milliards de dollars en 2019 (augmentation de 1 100 %) tandis que sa parité de pouvoir d’achat est passée de 1 000 milliards de dollars en 1991 à 12 000 milliards de dollars en 2019 (augmentation de 1 100 %).

Voir également

• Libéralisation économique en Inde
• La corruption en Inde
• Histoire économique de l’Inde
• Économie de l’Inde
• Licence Raj
• Le projet 1991

Références

1. ^ “Inde – Projet de crédit d’ajustement structurel (anglais) – Rapport des présidents” . documents.worldbank.org . Banque mondiale . Récupéré le 30 octobre 2018 .
2. ^ ^{un b} “Qu’est-ce qui a causé la crise monétaire de 1991 en Inde?” (PDF) . Fonds monétaire international . VALERIE CERRA et SWETA CHAMAN SAXENA.
3. ^ Yashwant Sinha (29 juillet 2016). “1991, l’histoire inédite” . L’Hindou . Récupéré le 21 décembre 2018 .
4. ^ “Deux mois qui ont changé l’Inde” . Norme commerciale . 20 janvier 2013 . Récupéré le 3 août 2021 .
5. ^ Deepak Nayar (18 octobre 2016). “Comment l’économie a retrouvé ses marques” . L’Hindou . Récupéré le 21 décembre 2018 .
6. ^ Shaji Vikraman (5 avril 2017). “En fait : comment les gouvernements ont promis de l’or pour tirer l’économie du bord du gouffre” . L’express indien . Récupéré le 21 décembre 2018 .
7. ^ Stuart Corbridge; John Harriss (2013). Réinventer l’Inde : libéralisation, nationalisme hindou et démocratie populaire . Wiley. p. 144. ISBN 978-0-7456-6604-4.
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10. ^ “Comment WB, FMI a amené l’Inde à adopter des réformes en 1991″ . L’express indien . 17 septembre 2010 . Récupéré le 28 janvier 2022 .
11. ^ “Base de données mondiale sur les inégalités – Inde” . Base de données mondiale sur les inégalités . Archivé de l’original le 9 janvier 2017.
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26. ^ Dr Tejinder Singh Rawal (20 décembre 2018). Beaucoup d’argent : Guide pour investir dans le marché boursier intelligent : Stratégies de bon sens pour la création de richesse . Partridge Publishing Inde. p. 239. ISBN 978-1-5437-0457-0.
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29. ^ Crise économique forçant une fois l’Inde autonome à chercher de l’aide , New York Times, 29 juin 1991
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